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利率期貨合約標的

來源: 會計在線聽課 kjzxtk.com 未知 發布時間:2015-03-02 點擊:



利率期貨合約標的

利率期貨合約的標的主要可分為貨幣資金的借貸、短期存單和債券三大類。

1.歐洲美元(Eurodollar)

(1)歐洲美元是指美國境外的金融機構或美國金融機構設在境外的分支機構的美元存款和美元貸款,是離岸美元。

(2)這種美國境外美元存貸業務開始于歐洲,因此稱為“歐洲美元”。

(3)歐洲美元不受美國政府監管,不需提供存款準備,不受資本流動限制。

(4)歐洲美元與美國境內流通的美元是同一貨幣,具有同等價值。

(5)歐洲美元出現于20世紀50年代初,曾因其具有供應充裕、運用靈活、存貸不受任何國家管匯法令的干預和限制等特點,為各國政府或大企業提供了巨額資金,對第二次世界大戰后西歐各國經濟恢復和發展起了積極的推動作用。

(6)在美國本土之外,最大的、最有指標意義的歐洲美元交易市場在倫敦,歐洲美元已經成為國際金融市場上最重要的融資工具之一。

2.歐元銀行間拆放利率(Euro Interbank Offered Rate,Euribor)

(1)歐元銀行間拆放利率是指在歐元區資信較高的銀行間歐元資金的拆放利率,自1999年1月開始使用。

(2)Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1-12個月等各種不同期限的利率,最長的期限為1年。最常見的期限是隔夜、1周、1個月、3個月、6個月、9月和12個月,確定方法類似于倫敦銀行間拆放利率(Libor)。

(3)Euribor是歐洲市場歐元短期利率的風向標,其發布時間為歐洲中部時間的上午11時,以365日為1年計息。

3.美國國債(U.S. Treasury Securities)

(1)美國國債市場將國債分為短期國債(T-bills)、中期國債(T-Notes)和長期國債(T-Bonds)三類。美國短期國債是指償還期限不超過1年的國債,美國中期國債是指償還期限在1-10年之間的國債,美國長期國債是指償還期限在10年以上的國債。

(2)美國短期國債通常采用貼現方式發行,到期按照面值進行兌付。比如,1000000美元的13周國債,按照2%的年貼現率發行,其發行價為995000美元,到期兌付1000000美元,因此5000美元的差價相當于利息,則:

年貼現率=5000÷1000000×4×100%=2%

年收益率=5000÷995000×4×100%=2.01%

年收益率大于貼現率

(3)美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。附息國債的付息方式是在債券期滿之前,按照票面利率每半年(或每年、每季度)付息一次,最后一筆利息在期滿之日與本金一起償付。比如,10年期國債的票面利率為3%,面值為100000美元,每半年付息一次,則債券持有人每隔半年可得到1500美元的利息;10年期滿時,債券持有人將得到101500美元,即在得到最后一期1500美元利息的同時收回100000美元本金。


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